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2019年发生衰退的概率较年初翻倍!主流投行均预计风险增加

作者:叶子   来源:未知 更新时间:2018-12-12 17:39

  尽管大型美国银行的经济学家们依旧不相信2019年会发生经济衰退(recession),但他们不能否认的是,这种可能性正变得越来越大。

  美国资产值第一大的银行摩根大通经济学家Jesse Edgerton最新表示,未来一年内美国发生经济衰退的可能性涨至35%,接近现有周期的最高水平。而不到两个月前(10月18日美股深跌前后),该行还认为一年内发生经济衰退的可能性不足28%,今年3月时的预测更低为16%。

  据彭博社介绍,摩根大通团队用来预测衰退的主要指标是商业情绪,由于其近期开始走软,令该行的衰退预测指数增加,正在接近扩张周期以来最高水平。2016年这一衰退预测指数触及周期峰值,令当时的经济增长与市场表现发生波动。不过,摩根大通不认为2019年一定会发生衰退。

  但金融博客Zerohedge指出,35%的衰退出现概率已经不算低位了,而且摩根大通对未来两年内美国发生经济衰退的可能性预期,从10月中旬时认为的60%飙升至70%,代表就算衰退没有出现在2019年,这一风险也将在2020年大幅增长,主要理由是减税增支的财政刺激将转为经济阻力。

  华尔街见闻也曾提到,即将于年底卸任的IMF首席经济学家莫里斯·奥布斯菲尔德(Maurice Obstfeld)对英国《金融时报》表示,预计美国不会出现经济衰退,但由于政府减税增支效果消退的影响,美国经济增长将在2019年至2020年有所放缓。

(上图来自金融博客Zerohedge)

  同时,美国银行(BOA)也发布了最新的经济衰退预测,经济学家Michelle Meyer团队在衡量了多种市场指标后认为,2019年美国发生经济衰退的风险涨至20%-30%区间。不过基于经济数据的指标显示,未来六个月内发生衰退的可能性不足10%(约为9%)。

  Meyer表示,与经济滑坡最相关的五大指标之一是初请失业金人数,值得重点关注。在过去七次经济衰退发生之前,六个月期的初请人数平均呈现了双位数的百分比涨幅。她认为,初请失业金人数近期有小幅抬头的迹象,但整体水平偏低,申请人数增加可能预示着雇佣节奏放缓和失业率抬升。若单月新增的非农就业人数不足12.5万将足以拉升失业率,是周期正在转向的清晰信号。

  此外,高盛经济学家Daan Struyven和David Mericle在研报中指出,2019年发生经济衰退基本不可能。不过该行首席经济学家Jan Hatzius更改此前结论称,明年美联储预计不会加息四次了,明年3月加息概率下降至不足50%,似乎可以印证2019年美国经济减速的可能性越来越大。

  金融博客Zerohedge补充道,与卖方分析师的“谨慎乐观”态度不同,费城联储银行的“专业预测者调查”(Survey of Professional Forecasters)收集了更广泛的华尔街经济学家预期,最新的主流结论是美国经济在四个季度后的前景不妙,未来一年经济会萎缩(shrink)的可能性为23%,创2008年以来最高。文章写道:

  “目前的经济扩张还差8个月将成为二战后历史最长周期,绝大部分的领先指标保持稳健,表明扩张周期长度将创下新纪录。但股市抛售和部分美债收益率曲线倒挂,令分析师担心2018年会发生经济萎缩。总体来说,市场情绪与硬数据在传递不同的信号,大部分经济学家在依据后者作出判断,因此认为2019年衰退不会是基线场景。要想让他们转变观念,除非决定性的转变更明显。”

  美国资产值第一大的银行摩根大通经济学家Jesse Edgerton最新表示,未来一年内美国发生经济衰退的可能性涨至35%,接近现有周期的最高水平。而不到两个月前(10月18日美股深跌前后),该行还认为一年内发生经济衰退的可能性不足28%,今年3月时的预测更低为16%。
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