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美的置业破发套住雅戈尔 净负债率爆表靠大股东灭火

作者:叶子   来源:未知 更新时间:2018-10-11 11:51

  中国经济网北京10月11日讯(记者 关婧)今日,美的置业(03990.HK)登陆港交所,以低于发行价的16.60港元开盘,随后低开低走成交低迷。

  美的置业此次公开发行1.8亿股,发行价为每股17.00港元,募资总额为30.6亿港元,扣除相关费用后募资净额为29.17亿港元,基石投资者雅戈尔(600177,股吧)集团及佛山市叶盛投资有限公司分别认购6035万股及1370.5万股,联合保荐人为法国巴黎银行和中信里昂证券。

  作为何享健家族全资控股的企业,美的置业近年来拿地扩张速度加快,公司收益从2015年的人民币83.13亿元,增加至2017年的177.17亿元,利润从3.84亿元增加至18.94亿元。

  但尽管收益和利润大幅增加,美的置业的净负债率也随之飙升。2015年、2016年、2017年和2018年一季度末,美的置业净负债率为622.1%、624.7%、118.9%和181.4%,借款总额分别为114.54亿元、243.59亿元、382.55亿元、435.79亿元。

  值得关注的是,2017年美的置业净负债率从624.7%突然下降至118.9%,源于大股东何享健家族对其注资60亿元,而注资金额是此次IPO的募资金额的两倍。

  除了注资,何享健家族还不断为美的置业提供免息贷款。2015、2016年、2017年及2018年一季度末,美的置业来自控股股东等关联方的贷款分别达到20.12亿元、16.5亿元、28.56亿元和30.19亿元。

  苦等5个月 集资规模不大

  5月31日,美的置业向港交所递交IPO招股书申请主板上市,但耗费了近5个月才终于挂牌上市。作为美的集团创始人何享健的地产生意平台,此次赴港融资规模却不大。

  美的置业此次公开发行的1.8亿股,仅占公司扩大后股份的15.25%,发行策略较为保守,仅相当于香港IPO发行的最低公众持股比例。

  9月27日,美的置业在香港召开公开招股,由于在香港未获足额认购,共计1343.4万股未获认购的发售股份重新分配至国际发售,向147名承配人分配的国际发售股份最终数目为1.75亿股,相当于发售股份总数97.46%。

  此前在港上市的房企弘阳地产(01996.HK),融资规模为17亿港元,上市后每股发行价仅为2.28港元。截至10月10日收盘,弘阳地产的股价为2.90港元。

  公告显示,此次美的置业募集资金的70%将于2020年底之前用于收购土地,15%用于潜在装配式建筑项目的土地收购及建设,5%用于研发智慧家居解决方案,10%用作一般营运资金。

  高负债扩张 经营净现流为负

  招股书显示,美的置业2015年、2016年、2017年及2018年一季度末,收益分别为人民币83.13亿元、119.92亿元、177.17亿元、48.45亿元,利润分别为3.84亿元、9.93亿元、18.94亿元和6.79亿元,公司的毛利率分别为21.5%、22.8%、27.6%、33.5%。

但美的置业的负债也在逐年飙升。2015年、2016年、2017年和2018年一季度末,美的置业净负债率为622.1%、624.7%、118.9%和181.4%,借款总额分别为114.54亿元、243.59亿元、382.55亿元、435.79亿元。

  但美的置业的负债也在逐年飙升。2015年、2016年、2017年和2018年一季度末,美的置业净负债率为622.1%、624.7%、118.9%和181.4%,借款总额分别为114.54亿元、243.59亿元、382.55亿元、435.79亿元。

  目前美的置业主要融资渠道主要有4种,截至到2018年7月31日,银行贷款229.15亿元、来自关联方的贷款19.98亿元、其他贷款(信托)1575.66亿元、公司债券49.59亿元。

  
但美的置业的负债也在逐年飙升。2015年、2016年、2017年和2018年一季度末,美的置业净负债率为622.1%、624.7%、118.9%和181.4%,借款总额分别为114.54亿元、243.59亿元、382.55亿元、435.79亿元。
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