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接连减持美债的同时 日本人又大举买入美股与美国公司债

作者:叶子   来源:未知 更新时间:2018-07-07 04:28

  目前10年期美债收益率在2.83%这一水平,但如果把远期外汇合约成本算进去,日本投资者所能获得的实际收益率只有约0.3%,这是日本投资者放弃美债、转向风险资产的主要原因。

  在日美贸易关系日益紧张、以及日元兑美元不断走强的背景下,美债的第二大海外持有国日本在4月减持美债至7年新低。

  与之形成鲜明对比的是,据美国财政部最新数据(美国财政部的国际资本流动报告有两个月延迟),日本投资者购买了大量美国股票、美国企业债和机构担保的抵押债券,这些资产的投资总额在今年4月首度超过1万亿美元。

  从更长的时间范围来看,美国财政部数据显示,自2015年以来至今年4月,日本对上述美国资产的投资增长了约40%,超2700亿美元。而在同一时间段里,日本人持有的美债量已减少了近20%至1.03万亿美元。

  看起来日本并未放弃美国资产,只是投资方向发生了重大改变。近几年来,由于日本国债的收益率已经趋近为零,以及随着美联储的多次加息,美国国债的收益率不断走高,令这一避险资产对日本投资者极具吸引力。而现在,随着日元兑美元不断走高,抬升了日本投资者持有美元的成本,在这样的背景下,日本的美债投资者被迫另辟蹊径,转向风险更大的资产。

  据彭博社计算,目前10年期美债收益率在2.83%这一水平,但如果把远期外汇合约成本算进去,日本投资者所能获得的实际收益率只有约0.3%。彭博社认为,这是日本投资者放弃美债的主要原因。

  彭博社援引瑞穗证券固定收益部门的美国宏观策略师Tetsuo Ishihara称:

  美元避险成本攀升,迫使日本投资人离开他们最喜欢的外国资产:美国国债。整体而言,因这一对冲成本上升,他们不得不承担更大的风险。

  华尔街见闻主编精选文章《连续两月抛售美债,持仓降至七年新低!日本终于将美日同盟矛盾公开化?》此前提到,今年3月,日元兑美元一度刷新16个月低点,降低了美元计价投资对日本投资人的吸引力。但日本减持美债的时间点难免让人联想,是否与紧张的日美贸易关系相关。

  3月,特朗普宣布对进口钢铁和铝产品加征惩罚性关税,日本作为盟国却和中国一样,未能拿到“豁免金牌”。5月17日NHK报道称,日本正考虑对美国征收报复性关税,规模高达450亿日元,该数额基本等同于美国对进口钢铝产品征收的高关税额。

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