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蓝港互动上市在即 手游类股票投资潜力分析

作者:wtt   来源:未知 更新时间:2014-12-26 14:05

继乐逗、飞鱼之后,中国又一家游戏公司,蓝港互动即将登陆港交所。

不过,就在上市前夕,12月18日,蓝港发布公告称,因全球发售规模缩减将上市时间推迟到12月30日。

根据公告显示,蓝港互动A轮投资者IDG资本、B轮投资者北极光创投、NEA撤回所有36984000股销售股份,继续持有该部分股份,本次拟在全球发售股份变缩减73968000股且全为新股。

发布公告的第二天,蓝港互动宣布获星美控股认购1000万美元,据了解,目前蓝港国际配售部分已获超额认购。

此前有报道称,分众传媒创始人江南春个人认购1000万美元股份。

蓝港互动创立于2007年,是国内最大的游戏研发和运营商之一,旗下的《王者之剑》、《苍穹之剑》、《神之刃》三款游戏是最受国内欢迎的RPG手游,三款游戏的月流水峰值均超过3000万人民币。

蓝港的股票到底值不值得买?让我们纵观不同媒体的声音,详细的梳理一下投资思路

先看手游增长

根据《2014年中国游戏产业报告》数据显示,中国游戏市场用户数量目前已经达到5.17亿,移动游戏收入达到274.9亿,与2013年相比同比上升144.6%。

另根据数据显示,目前我国手机游戏市场规模已经达到200亿人民币,并且有望在2015年超越日本,成为继美国之后的世界第二大手游市场。

这意味着手游市场整体的盘子很大,远没有到达天花板,也没有任何放缓的极限,我们预测,在未来几年内,手游将依然保持着高速增长的态势。

腾讯游戏副总裁吕鹏也表达了相同的观点,“未来五年、十年乃至更长时间,它一直会存在和发展。”因此即便有这么多游戏厂商投身手游行业,整个市场规模摆在那,手游不可能停止增长。

而蓝港作为国内一流的游戏研发商,更善于重度手游产品的开发,此前推出的热门游戏,如《王者之剑》等,已经验证了其市场的成功,而从今年下半年开始,整个中国手游的风向开始转向重度PRG类游戏,诸如《天龙八部3D》均取得不俗的成绩,而这恰恰是蓝港的机会和优势。我们预测,随着智能手机保有量的继续攀升以及明年4G的全面铺开,网络通讯等基础建设更加完备,明年将迎来一波新的增长红利。

再看抗风险能力

作为成立6年有余的游戏公司,蓝港经历了从端游时代到页游时代再到手游时代的行业变迁,在2012年,蓝港的手游一年的收入仅10万不到,而当时蓝港整个一年的游戏收入高达2.6亿人民币,手游只占总收入的0.037%,到了2014年,仅仅2年不到的时间,手游收入已经高达3.1亿,占到了蓝港收入的86%,这一方面反应了整个游戏市场的风向正在从端游过渡到手游,另一方面也说明了蓝港能够针对市场的不同变化作出及时的调整和策略。

无数的经验和事实证明,在端游时代叱咤风云的游戏大厂,总是过不去手游的坎儿,无论是畅游,完美甚至是腾讯,都在绞尽脑汁如何应对来自移动端的挑战,尽管从趋势上看,手游未来肯定是主流,但和端游相比,端游的用户基数更大,毛利率更高,营收更大,在2010年前上市的那一拨游戏公司(完美,畅游,巨人等),大部分都是依靠一款爆款游戏上市(完美的《完美世界》、畅游的《天龙八部》、巨人的《征途》),但在运营几年后,这些公司都不同程度的出现业绩下滑的情况,最典型的例子就是畅游,在成功登陆纳斯达克后,畅游的股价几年内一直在下滑,这和畅游过于依赖其端游产品《天龙八部》有关。

而蓝港则真正做到了从端游到页游,再到手游的平稳过渡,充分展现了蓝港面对行业变迁的洞察力和抗风险能力,相比较乐逗,飞鱼等崛起的手游上市公司相比,作为端游时代便展露头角的蓝港在行业积累和沉淀显然要比其他公司更加深厚和成熟。

诚然,在2014年底活跃于媒体和玩家视线中的莉莉丝的《刀塔传奇》,乐动卓越的《我叫MT》,网易的《乱斗西游》等等光芒甚盛这类明星产品的最高流水都在5000万以上,个别产品甚至能到1亿,蓝港的“三剑”(《王者之剑》、《苍穹之剑》、《神之刃》)比不过这些爆款游戏。但是别忘了,莉莉丝只有《刀塔传奇》,乐动卓越只有《我叫MT》,一旦这些明星产品进入衰退期,活跃用户和付费力度都将持续下降,那么公司的业绩也会随之下滑。

还记得《糖果粉碎传奇》king么,在今年3月份上市后,由于过于依赖其明星产品《糖果粉碎传奇》,热度一过,又没有新的热门游戏进行补充的情况下,king的股价应声下跌,8月13日公布Q2财报后,股价狂跌20%,目前相较其发行价,king的股价已经下跌了27%。

蓝港相比国内其他手游公司来说,没有走单品爆款发展模式,而是选择多点发力,这在一定程度上降低了自身风险。

为了全面布局手游市场,增强风险应对能力,蓝港采取多产品线同时盈利的策略,左手自研,右手发行,两者互补,共同搏击,将八年游戏市场运作经验发挥极致。蓝港最近动作频频。先首当其冲签约了一款名叫《星球崛起》的卡牌类游戏,游戏风格设定为精致的像素画面,对市场进行全新尝试。像素游戏作为八、九十年代的经典代表,国外依旧盛行,能看出蓝港对于全球战略的重视以及全球战略的一个决心及尝试。同时,对于第一款由中国的国际化背景团队打造的像素游戏也是想对世界说,中国也可以拥有高素质高质量的游戏制作质量及团队。《星球崛起》在玩法上设置了200多个关卡以及同场竞技的PVP系统,对于绝大多数发行商而言,这是一款玩法新颖有趣的好游戏,蓝港CEO王峰表示“未来蓝港将签下更多这样特点鲜明的游戏,补充到蓝港的产品线中”。这种产品策略将增强公司抗风险抗击打能力,未来对于股价的稳定也是不言而喻。

蓝港另外几个动作则是把风靡大江南北的宫斗戏《甄嬛传》搬上手机。蓝港自主团队自主绘制超过两百张画面唯美的精致卡牌,三千佳丽将以身为卡,以3D阵列卡牌战斗为基础,并加入手动技能施放的特色系统。这在SMART PHONE时代不得不说是一种身临其境的穿越式享受。而《十万个冷笑话》则是利用网友熟知的网络动漫,在手机上继续以无节操和恶搞的方式满足不同手游玩家的心理期待,直接宣称自己“有态度、无节操”,快速吸引爱好玩乐搞笑的玩家。

最后看蓝港海外布局策略

不可否认的是,随着手游市场变得越来越火爆,无论是巨头还是创业者,都将目光锁定在手游上。国内市场的竞争环境越来越激烈,而海外市场则是大有可为,在这样的环境下,“走出去”成了必然的选择。

事实上,蓝港早就针对海外市场进行提前布局,目前蓝港互动已在全球41个国家及地区发布产品,并在韩国和香港建立全资附属公司。一位蓝港的高管则直言不讳地表示,明年计划将发行业务扩大到东南亚和美国市场。

继去年《王者之剑》在韩国大卖后,2014年4月21日,蓝港自主研发的3D ARPG手游《苍穹之剑3D》正式登陆韩国市场,不到24小时,即登上本地最大应用商店T-Store免费榜第一名。蓝港CEO王峰将其称为“蓝港游戏入韩发行第一剑。”

而《星球崛起》团队的成员也来自不同国家,绝大部分都是游戏行业资深从业者,在开拓海外市场也有相当经验。在2015年蓝港极有可能凭借该游戏入驻韩国、日本,甚至澳洲市场。

而在发行方面,根据招股书披露,蓝港除了自有游戏分发平台8864外,还拥有约200个第三方分发渠道。而此次公开募集的资金,除了25%用于游戏研发及营运现有自研游戏,25%将用于代理中国及海外网路游戏业务。

而百度入股蓝港则是另外一手好棋,2014年5月,百度控股投资蓝港互动2000万美元,而蓝港也是百度投资的一家游戏公司,众所周知,百度在渠道上拥有巨大的优势,百度手机助手+91助手+安卓市场,市场份额一家远远超过360手机助手,而在国外,百度的好123导航以及杀毒、安全卫士类产品在一些国家已经颇受欢迎,用户渗透率超过30%,这无疑将为蓝港海外落地铺平道路。

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